最高法审结海富投资诉甘肃世恒案：确立PE投资对赌原则

专业资料 > 经管营销 > 金融&投资 > 文档预览

19 页 960 浏览 2 收藏 4.6分

摘要:最高法审结海富投资诉甘肃世恒案：确立PE投资对赌原则(2014-01-08)——兼论对赌条款等特殊条款在中国法下的实践从2009年至2012年，投资人苏州工业园区海富投资有限公司（以下简称“海富投资”）与被投公司甘肃世恒有色资源再利用有限公司（以下简称“甘肃世恒”）因投资协议中的对赌条款之争先后诉至兰州市中级人民法院（以下简称“兰州中院”）、甘肃省高级人民法院（以下简称“甘肃高院”）和最高人民法院（以下简称“最高法”），历经一审、二审及再审程序。2012年11月，最高法作出再审判决，这场旷日持久的对赌条款效力之争终于尘埃落定。海富投资案历经时间之长、所涉审级之多、影响之深，在中国的PE投资实践中实属罕见；一审、二审法院认定对赌条款无效之判决，引起业界广泛争议，该案被称为“全国首例对赌条款无效案”；最高法提审该案，为该案再添起伏之波澜，亦为中国万家PE昭示前路。本文将通过海富投资案分析最高法为PE投资实践所确立的原则，同时亦将探讨PE投资所涉的其他特殊条款在中国法下的实践。一、对赌条款：“舶来品”之“洋为中用”（一）何谓对赌条款？对赌条款，又称估值调整机制（ValuationAdjustmentMechanism,VAM），是在国际PE投资实践中运用得非常普遍的一种投资安排。对赌条款的约定多因信息不对称所致，即投资人因对被投公司了解不充分而较难准确预见未来经营成果，故会与被投公司及其原股东商定一个目标，并基于该目标给被投公司估值。若被投公司达成目标，投资人会相应调高估值；若未达目标，则投资人有权获得一定的补偿。在实践中，这种补偿通常以现金给付或股权转让的形

温馨提示：当前文档最多只能预览 5 页，若文档总页数超出了 5 页，请下载原文档以浏览全部内容。

下载文档到电脑，方便使用

下载文档

当前文档最多只能预览 5 页
还有 2 页可预览，继续阅读

本文档由匿名用户于 2022-11-28 23:35:58上传分享

下载原文档(797.10 KB)

你可能在找

海银财富研究院：如何走出私募股权退出困境？

海银财富研究院：如何走出私募股权退出困境？1、退出率持续走低，影响投资热情。中国私募股权投资数量和退出数量在过去几年逐渐拉大，行业项目退出率在持续下降，2018年更有超过1万个项目无法顺利退出。长期退出不力一定程度影响了后续的基金募资和投资。2、PE基金投资回报难以显著跑赢国内其他大类资产。过去20年，国内PE基金收益率（年化12.5%）跑赢国内股票指数2.6%，但相对收益率低于欧美，同时国内还有规模更大、收益率更高、波动更小的替代性资产——住宅地产，和与此相关的高收益非标债。

3.0 分 13 页 | 695.21 KB | 2020-05-25 07:42
浙江移民：金牌移民公司助你移民成功

凌宇移民：www.skymigration.com浙江移民：金牌移民公司助你移民成功对于每一个移民者来讲，投资移民公司的正确选择可以最好的保障你成功的办理投资移民不仅可以享受到最优质全面的服务，同时更可以最大程度上缩减投资移民的审批时间那么投资移民公司的选择都有哪些优势呢？杭州凌宇移民品牌成立于2009年，是经公安厅认证的合法从事对外移民，商务等涉外服务的专业机构。凌宇移民是由深具行业经验的专业人士按股份制组建而成的现代企业，公司创始人均是行业内资深人士，经验丰富。

5.0 分 2 页 | 49.27 KB | 2022-03-29 02:45
2019年高考全国3卷政治主观题评分细则

2019高考政治全国3卷评分细则38.阅读材料，完成下列要求。（26分）推动形成全面开放新格局是党中央的决策部署。材料一党的十九大要求实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策，保护外商投资合法权益。制定外资基础性法律列入《全国人大常委会2018年立法工作计划》。 2018年12月，全国人大常委会初次审议这一草案并在中国人大网公布，向社会征求意见。2019年3月，十三届全国人大二次会议审议通过《中华人民共和国外商投资法》。

3.0 分 9 页 | 17.47 KB | 2019-07-23 08:58
上海干部学习答题2

自由贸易港最大的特点是（）。 A. 相对自由化 B. 领域广 C. 低税收 D. 经验可复制正确答案：C2 . 数字贸易方面，（）设立了一定标准，来保护公民的隐私和安全。 A. 美国 B. 迪拜正确答案：C3 . 长三角在不断完善区域环境监测网络的基础上，加大各省市在重污染天气、水污染、危化品运输、废弃油脂等领域的监管联动，提高（）和重大活动保障能力。A. 交流协作能力 B. 联合检测能力正确答案：C4 . 习近平主席在《共建创新包容的开放型世界经济》主旨演讲中指出：支持对世界贸易组织进行必要（），共同捍卫多边贸易体制。 A. 投资 B. 研发 C. 创新 D.

3.0 分 8 页 | 124.44 KB | 2019-09-24 04:52
农民工工资投诉处理机制-、方案

翻扩建厂房工程施工现场项目部农民工工资投诉处理机制、方案苏州市天越建筑安装工程有限公司2020年3月15日施工现场项目部农民工工资投诉处理机制、方案一、目前农民工劳资纠纷解决机制（一）向劳动监察部门提出举报和投诉根据国务院《劳动保障监察条例》和劳动和社会保障部《关于实施〈劳动保障监察条例〉若干规定》的规定，劳动者对用人单位违反劳动保障法律、侵犯其合法权益的行为，有权向劳动保障行政部门投诉。劳动保障行政部门通过日常巡视检查、书面审查、举报等发现用人单位有违反劳动保障法律的行为，需要进行调查处理的，应当及时立案查处。

3.0 分 7 页 | 44.00 KB | 2020-06-02 18:42
全国十大律师事务所排名最新发布

全国十大律师事务所【编者按】：本次全国十大律师事务所的排名的依据是行业内影响力、人数规模、胜诉率、客户满意度、律师平均执业年限、履约能力等，结合各大机构发布的调研报告等综合评定，仅做参考。第一、恒略律师事务所（总部：北京市海淀区）恒略律所是典型的后起之秀，虽然品牌创立时间不长，但近两年频繁在在各大榜单上胜诉率和好评率排名靠前，诉讼业务是其强项。恒略律所内部有征地拆迁团队、房产律师团队、刑事辩护团队、合同纠纷团队、医疗纠纷团队等诉讼业务领域的专门团队研究院。恒略律师事务所也是目前发展最快的律师事务所。

5.0 分 4 页 | 262.39 KB | 2020-11-09 17:45
网赌被黑客服说取款通道维护不给出款怎么办

澳门是一个国际自由港，是世界人口密度最高的地区之一，也是世界四大赌城之一。其著名的轻工业、旅游业、酒店业和娱乐城使澳门长盛不衰。位于中国大陆东南沿海，地处的西岸，北邻广东省，西与的湾仔和横琴对望，东与香港隔海相望。。。说了这么多我觉着都是废话！其实我想说的是澳门没有网络赌场。澳门没有网投！澳门没有网投！澳门没有网投！那啥。。。打开只要输入“网投澳门某某不给出款”就会跳出来一大堆被黑的例子。

3.0 分 1 页 | 8.84 KB | 2019-05-25 02:13
中华全国供销合作总社全资及控股企业重大事项审批与备案办法

中华全国供销合作总社全资及控股企业重大事项审批与备案办法第一章总则第一条为切实履行出资人职责，加强社有资产监管，依据《中华人民共和国公司法》、《供销合作社社有资产监督管理暂行办法》和有关法律法规，制定本办法第二条本办法遵循以下原则:（一）“管企业”向“管资产”转变;（二）进一步促进企业建立现代企业制度，做到权责利相统一，充分调动企业负责人的积极性;（三）进一步促进企业放开搞活，做大做强，实现社有资产保值增值第三条本办法适用于总社投资设立的全资、控股企业。第四条本办法所称重大事项，是指对所有者权益有重大影响并需要审批、备案的事项。

5.0 分 4 页 | 20.00 KB | 2022-12-14 10:23
最实用的投资伦敦金技巧

在伦敦金投资中，一定少不了投资技巧的学习。说到伦敦金投资技巧，可谓是众说纷纭。伦敦金作为投资理财的一种，自然有其投资技巧，但因每一位投资者的交易习惯、操作风格等存在着差异，自己投资技巧也各有千秋。到底投资伦敦金最实用的技巧有哪些？这就是本文想要告诉投资者的内容了，望投资者认真体会，细心分析。投资伦敦金最实用的技巧有哪些？对于投资小白而言，投资伦敦金首先要确定自己的操作模式：1、伦敦金短线投资：适合关注行情时间教多的投资者，一般短线指持有时间以周或天来计算。

3.0 分 2 页 | 13.24 KB | 2020-01-07 10:56
黄金冶炼简介

黄金冶炼：随着我国黄金事业的飞速发展，易处理金矿资源逐渐减少，难处理金矿资源急待开发，特别是对于含砷、碳、锑及微细粒浸染状金矿石的开发利用已摆到议事日程上来。自20世纪70年代以来，我国在黔、桂、滇和陕、甘、川两个金三角地区相继探明了一大批大中型有害杂质含量高、微细浸染型金矿床，如贵州戈塘、烂泥沟、紫木凼及甘肃碌曲等。据资料统计已探明黄金金属储量近千吨，潜在经济价值近800亿元。目前，国内外已掌握的难选冶金矿石冶炼工艺主要有：压热氧化法、微生物氧化法、焙烧氧化法等对浮选金精矿进行预处理。

4.7 分 2 页 | 16.00 KB | 2022-09-15 00:01