docx文档 盘点压在中国经济头顶的“几座大山”

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摘要:盘点压在中国经济头顶的“几座大山”中国进行的经济转型对于世界有重大的影响,不仅仅是新兴市场,还包括世界上的其他地方。短期来看,挑战来自于中国经济活动减少带来的溢出效应。长期来看,挑战在于中国经济与世界的整合。事实上,短期所发生的情况将会影响到长期。印度最新完成的一项经济调查将经济危机进行了深刻的剖析与分类。调查指出,经济危机的外在影响取决于其是否发生在具有系统性重要地位的国家,是否是由于财政或者私人借贷引发以及该国的货币是升值还是贬值。那么,这份调查的分析与中国有什么关系呢?答案是,中国正在具有系统性重要地位的国家,另外,公司债台高筑而且还在不断增加。这有可能导致投资的减少和货币的贬值。汇金网认为,中国的减速并不令人意外,因为企业债务达到难以持续的地步加上对于投资的严重依赖让中国经济显示格外脆弱。在经济增速下降的7%以下的情况之下,投资达GDP的45%根本没有经济上的意义,而且私人投资占总投资的三分之二。所以,市场必须经历痛苦的调整。【短期挑战:资本管制还是放开】未来政府可能会出现两种反应:一是增加财政赤字,就像西方国家在金融危机中所做的一样,二是更加激进的货币政策。另外,如果货币能够贬值,也将有所裨益,因为可以对冲掉一部份本土通缩的压力。未来中国对于资本外流的管制可能还会收紧,即使这样的做法与中国开放资本账户的初衷相悖。虽然中国的经济在减弱,货币和信贷在宽松,并且汇率在下跌,但目前还没有出现危机的迹象。汇金网观察,资本外流出现的最主要原因是公司偿还外币债务以及人民币下跌预期而促使的套利交易的出现。即便处于减弱当中,中国的需求也没有出现崩溃。由下图可以看

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