国际费雪关系
摘要:国际费雪关系1、费雪关系在每天进行的金融交易中使用的利率是名义利率。名义利率表示当前货币和未来货币之间的交换比率。例如，我们在利率平价的例子中提到的利率就是名义利率。它们表示今天1瑞士法郎的存款在未来的1年后将价值1.08瑞士法郎，或者今天1美元的存款在未来的1年中将价值1.12美元。然而，名义利率并不意味着用1.08瑞士法郎或1.12美元能够购买更多的商品和服务。这是因为货币的价值可以随着时间的推移而改变。实际上，货币价值随时间而改变是一个普遍原则而不是例外。当价格改变时，货币的价值也会改变。较低的价格意味着货币价值的增加，因为同样数量的货币可以购买更多的商品和服务。较高的价格意味着货币价值的贬低，因为同样数量的货币只能购买较少的商品和服务。最近，称为通货膨胀的高价格是比较普遍的现象。对投资者来说重要的，不是他们所拥有的美元、英镑或法郎的数量，而是那些美元、英镑和法郎能够购买到什么样的商品和服务。因此，让投资者感兴趣的是实际利率，而不是名义利率。实际利率代表当前商品和服务转变为未来的商品和服务的比率。欧文•费雪认为，由于投资者关注实际利率，所以名义利率应该由两个要素构成：实际利率(我们可以称其为实际要求的回报率ρ)和预期通货膨胀率E（i）。例如，假设在英国实际要求的回报率为3％，一年的通货膨胀率预期为5%，如果在年底真实的通货膨胀率为5％，那么英镑的购买力1英镑／1.05=0.9524英镑在年底，1英镑只能购买它现今可以购买量的95.24％，损失4.76%，投资者要求它的实际购买力在年底要比现今高出3％才能诱使他借出资本，因此，他要求的名义利率为：0.
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